Un prix défendable,avant d’entrer ennégociation.
Cession totale ou partielle, acquisition, entrée ou sortie d’associé : nous établissons une valeur argumentée, pour vendre au bon prix ou acheter sans surpayer.
Ce qui est en jeu.
Un prix d’affiche sans fondement
Un prix fixé à l’intuition se défait à la première question de l’acheteur, ou laisse de la valeur sur la table.
De la valeur d’entreprise au prix des titres
Dette nette, besoin en fonds de roulement normatif, actifs hors exploitation : c’est souvent dans ce passage que se joue l’écart entre vendeur et acquéreur.
Des mécanismes de prix à calibrer
Complément de prix, locked box ou comptes de clôture, garantie d’actif et de passif : chaque mécanisme se traduit en valeur.
Une valeur argumentée, ligne par ligne.
Diagnostic
Activité, marché, qualité des résultats : nous retraitons les comptes pour isoler la rentabilité normative de l’entreprise.
Approches croisées
Flux de trésorerie actualisés, multiples boursiers et transactionnels issus de bases de données mondiales, actif net réévalué.
Passage aux titres
Dette nette, besoin en fonds de roulement normatif et ajustements, jusqu’à une fourchette de valeur des titres.
Appui à la négociation
Une synthèse exploitable face à la contrepartie, et des échanges directs avec vos avocats et conseils.
Les opérations que nous accompagnons.
Cession de société ou de branche
Valeur des titres ou du fonds, côté vendeur.
Acquisition
Prix d’acquisition et analyse de la cible, côté acquéreur.
Entrée ou sortie d’associé
Prix de souscription ou de rachat des titres.
Reprise par les dirigeants
Valeur des titres dans un montage avec holding de reprise.
Complément de prix
Valeur des earn-out et des mécanismes conditionnels.
Opérations franco-américaines
Cessions et acquisitions entre la France et les États-Unis, avec nos associés américains.
Le dirigeant-fondateur d’une PME de sous-traitance industrielle reçoit l’offre d’un fonds pour 70 % du capital. Nous retraitons les comptes (rémunération du dirigeant, éléments non récurrents), établissons une fourchette par les flux actualisés et les multiples de transactions du secteur, puis détaillons le passage à la valeur des titres : dette nette, besoin en fonds de roulement normatif, complément de prix. La fourchette sert de base aux échanges entre l’avocat du vendeur et le fonds.
Ce que l’on nous demande souvent.
Quelle différence entre valeur et prix ?
La valeur est une estimation argumentée, issue de méthodes reconnues. Le prix est le résultat d’une négociation, qui intègre aussi le contexte, les synergies et le rapport de force. Une valeur solide sert de référence pour négocier ce prix.
Quelles méthodes utilisez-vous ?
Nous croisons en général l’actualisation des flux de trésorerie, les multiples de sociétés cotées et de transactions comparables, issus de bases de données financières mondiales, et, lorsque c’est pertinent, l’actif net réévalué. La pondération dépend du secteur, de la maturité de l’entreprise et des données disponibles.
Pouvez-vous intervenir côté acquéreur ?
Oui. Nous évaluons la cible, analysons la qualité de ses résultats et identifions les points à traiter dans la documentation juridique, en lien avec vos avocats.
Quels documents faut-il nous transmettre ?
Les trois derniers exercices, une situation comptable récente, le prévisionnel s’il existe, et tout élément utile sur l’activité : contrats clés, principaux clients, organisation.
Parlons de votre situation.
Un premier échange de trente minutes suffit pour cadrer l’opération, le calendrier et les attentes de vos conseils.